郑州股票配资公司美国关税政策传闻对中国药企影响有限

　　国庆长假后A股首个交易日（10月9日），大盘全天高位运行，沪指涨1.32%报3933.97点，创逾10年新高！医药板块整体跑输大市。港股医药跌势更甚，创新药领跌，恒生生物科技指数跌幅一度下探6%。

　　具体来看，A股医疗板块局部活跃，规模最大医疗ETF（512170）成功收涨，日线三连阳，放量成交6.74亿元。成份股方面，大权重鼎力助攻，联影医疗、爱尔眼科涨超3%，迈瑞医疗涨逾1%。

　　A股制药板块相对低迷，全市场唯一药ETF（562050）早盘探底回升，一度下探1.6%，场内最终微跌0.27%。创新药成份股走势分化，三生国建跌6.65%居首，权重股百利天恒跌2.34%；新和成则逆市涨5.16%。

　　港股医药今日剧烈调整，港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数跌6%，诺诚健华、科伦博泰生物-B、荣昌生物等3只成份股跌超11%，权重股中国生物制药跌7.49%，信达生物跌9.17%。

　　10月1日至10月8日，A股和港股交易时间不同步，期间港股通创新药震荡回暖，恒生港股通创新药精选指数积累了一定涨幅，为此港股通创新药ETF（520880）今日高开低走，场内收跌1.27%，振幅达4.13%。盘中走低区间溢价走阔，尾盘溢价率仍高达0.78%，反映低吸资金尤为活跃。

　　假期期间港股生物医药板块表现良好，今日缘何突然“变脸”？市场分析人指出，可能系美国可能加征药品关税消息引发情绪性错杀，叠加板块自身存在技术性回调压力。

　　实际上，美国关税政策传闻对中国药企影响有限。以License-out为例，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口。

　　那么，当前阶段，创新药还能配吗，医药板块整体该如何把握？

　　国盛证券表示，创新药近期因为缺少催化，部分资金借势消化筹码。中长期维度，通过对产业逻辑和资本市场创新药未来可能性的推演，我们认为二者都没有见顶或者过分演绎的迹象，我们强调，创新药5-10年维度第二轮产业浪潮和创新药大牛市刚刚开始，并且这轮创新药的核心词是【颠覆】。Q4创新药有望迎来下一波机会，BD预期、重磅会议数据等或逐步向好。

　　策略上，港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成表示，当下医药板块可以从两大维度进行资产再平衡：

　　其一，大小市值维度，行情中期往后或逐步向大市值白马公司轮动，小市值公司如不能兑现业绩或者BD，或将逐渐失去资金关注，风格偏好上逐渐从小盘成长向大中盘“质量投资”风格切换。

　　其二，板块内部平衡维度，器械设备、医疗服务等滞涨板块或将逐步获得市场关注，或可考虑和创新药均衡布局。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　注：根据沪深交易所数据，截至2025.9.30，医疗ETF规模264.07亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。

　　风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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